LG이노텍(011070) 기업분석

광학솔루션,기판 소재,전장제품등 사업부로 구성

- LG전자, LG디스플레이, 애플 등이 주요 매출처

- 광학솔루션 부문의 핵심역량을 기반으로 VR(가상현실)기기용, 스마트TV용, 보안용과 같은 타 Application 분야로 사업영역 확장을 추진

기업분석

▶ 2020년 4분기 실적

- 4분기 실적은 매출액 3.8조 원, 영업이익 3,423억 원으로 사상 최대 실적 기록하는등 양호한 흐름 연출

- 광학 솔루션 매출액 성장세가 이어지면서 부진했던 이슈(환율,성과금등 일회성 비용) 상쇄하며 실적 호전

- 적자 사업인 LED 사업 중단과 북미향 신모델 효과로 판매 호조로 광학솔루션 사업부 실적 견인

- 전장부품사업은 3분기부터 모터,센서 탑라인 증가와 수요 회복으로 적자폭 감소

투자 포인트

- 북미 하이엔드 스마트폰 신모델 판매 호조가 1분기에도 지속될 것으로 기대되며 광학솔루션 사업 고성장세 지속 전망

- 메인 고객사 카메라 공급 방식 변경 우려에도 센스시프트의 독점적인 지위 및 트리플 카메라 보급 확대로 호실적 견인 기대

- LG그룹 차원의 전장사업 확대로 동사의 고부가 전장부품 확대로 영업이익 흑자 전환 기대되며 중장기 성장 동력으로 작용 기대

- 전기차,자율주행 시장 성장으로 동사의 매출액과 수익성 개선은 지속 될 것으로 전망

전략

- LG이노텍은 호실적에 따른 리레이팅이 진행되면서 1월 신고가 흐름 연출. 하지만 밸류에이션 대비 주가 추가 상승여력은 충분하다는 판단

- LG그룹 전장 사업부 경쟁력 강화시 동사의 수혜는 지속된다는 점은 중장기 관점에서 지속 관심 필요 주지